Nike atraviesa una de sus peores crisis en Wall Street durante 2026. La acción acumula una caída cercana al 50% en lo que va del año, perdió su lugar en el S&P 100 después de 18 años y ahora enfrenta especulaciones sobre su permanencia en el Dow Jones. Los últimos balances revelan que la recuperación del negocio avanza mucho más lentamente de lo esperado por el mercado, y los especialistas locales advierten a los inversores argentinos que siguen el CEDEAR sobre los riesgos de buscar comprar en los niveles actuales.
¿Qué muestran los últimos resultados de Nike?
Nike cerró su primer trimestre fiscal de 2027 con ingresos por US$ 11.213 millones, una caída del 4,3% respecto al mismo período del año anterior. La ganancia neta también retrocedió, bajando 2,1% hasta US$ 712 millones, mientras que el beneficio por acción descendió de US$ 0,49 a US$ 0,48. Estos números reflejan un deterioro consistente que preocupa a los analistas.
El panorama se complica cuando se observan los resultados por región. China registró una caída de ingresos del 22% interanual hasta US$ 1.180 millones, mientras que el EBIT de esa región se contrajo 34% hasta US$ 248 millones. Converse, la marca subsidiaria, vio sus ventas retroceder 27,2%, Norteamérica apenas creció 2,1% y Europa, Oriente Medio y África (EMEA) mostró una baja del 4,7%.
¿Por qué los analistas recomiendan cautela?
Damián Palais, asesor financiero de Cocos, explica que el castigo del mercado no responde a pesimismo excesivo, sino a un deterioro real del negocio que lleva varios trimestres sin mejorar. "La caída refleja un deterioro real del negocio, que viene vendiendo cada vez menos en Estados Unidos. Prácticamente no hubo crecimiento año contra año en ventas y en China cayó 22% en la última presentación de resultados", señaló.
El problema central es que Nike aún no transformó sus cambios estratégicos en números convincentes para el mercado. Los analistas coinciden en que no se trata simplemente de que Wall Street esté castigando demasiado a la empresa, sino que el negocio operativo muestra señales claras de debilidad que justifican la presión vendedora.
Nicolás Della Sala, asesor de PPI, agrega que el contexto de tasas altas también limita las perspectivas de una recuperación rápida del precio del CEDEAR. Aunque reconoce que podría haber algo de exageración si se observa únicamente el peso de la marca, los resultados concretos muestran un deterioro que es "difícil de negar", especialmente porque Nike perdió participación de mercado frente a competidores nuevos como On, Lululemon y Alo.
¿Llegó el CEDEAR a un piso atractivo?
Una caída del 50% puede sugerir que cualquier precio actual resulta atractivo comparado con años anteriores, pero ese razonamiento es justamente el que genera más cautela entre los especialistas. Palais lo resume con una frase clave del mercado: "Es importantísimo no querer agarrar un cuchillo cayendo. Está cayendo de manera justificada y tratar de encontrar el piso es una estrategia súper equivocada".
Si bien algunos múltiplos de valuación como el price-to-sales muestran niveles comparables a la crisis de 2008, la diferencia crítica es que hoy esa aparente baratura convive con un deterioro concreto de la actividad operativa. Della Sala advierte que todavía podría existir margen para nuevas bajas si continúan las revisiones negativas sobre ganancias y no aparece una mejora operativa más convincente.
Para perfiles con alta tolerancia al riesgo, Della Sala sugiere considerar posiciones pequeñas de muy largo plazo, pero con un nivel de entrada específico. "Creo que recién por debajo de los US$ 34 es una zona de entrada", afirmó, aclarando que se trata de una alternativa que exige tolerar volatilidad significativa.
¿Qué necesita cambiar en Nike para que el CEDEAR repunte?
Ambos analistas enfatizan que cualquier tesis de compra debería esperar señales operativas más claras en ventas, márgenes y recuperación de participación de mercado. Palais sostiene que "la conclusión con Nike es esperar a que justamente el negocio empiece a mostrar cambios significativos y positivos de cara al futuro".
Della Sala plantea que una recuperación sostenible no debería depender de un rebote técnico después de una caída tan pronunciada. "El tenedor de Nike tiene que pensar en años, no en trimestres, ya que el retorno de la inversión sólo vendrá acompañado de una recuperación de los márgenes y del sector, no de un rebote técnico", aseguró.
La discusión alrededor del CEDEAR quedó en una zona incómoda: el precio es mucho más bajo que hace un año, algunos múltiplos dejaron de lucir exigentes y la magnitud del desplome despierta interés, pero todavía faltan resultados operativos que permitan sostener que el negocio encontró un piso.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas que tienen exposición a Nike a través del CEDEAR o que analizan invertir en el papel, la lección es clara: no confundir una caída fuerte con una valuación necesariamente barata. En un contexto donde las tasas de interés siguen altas en Argentina y el acceso al financiamiento en dólares es limitado, la decisión de invertir en un activo bajo presión requiere mayor rigor analítico.
El caso de Nike también ilustra un riesgo importante para carteras diversificadas: una marca histórica y reconocida no es garantía de estabilidad operativa. Los administradores que consideren posiciones en Nike deben enfocarse en los próximos balances trimestrales para verificar si la empresa logra revertir la caída de ingresos, especialmente en mercados clave como China y Norteamérica. Mientras eso no ocurra, la City mantiene una postura de espera más que de entrada agresiva.
