La bolsa de Corea del Sur atraviesa una fase de corrección pronunciada tras alcanzar máximos históricos en junio de 2026. El índice KOSPI, que había acumulado una ganancia de 116,3% durante el primer semestre del año, retrocedió 25,3% desde su pico y enfrenta interrogantes sobre la sostenibilidad de sus ganancias acumuladas.
¿Qué pasó con el KOSPI en junio y julio de 2026?
El índice KOSPI llegó a acumular una suba de 116,3% en 2026 antes de iniciar un retroceso pronunciado desde sus máximos recientes. Tras una caída diaria de 8,95%, el indicador quedó 25,3% por debajo del pico alcanzado en junio de 2026, aunque todavía conserva una ganancia acumulada de 61,5% en lo que va del año. El movimiento de corrección también se reflejó en el KOSPI 200, que agrupa a un universo más amplio de compañías y había avanzado 144% hasta el 22 de junio, para luego mostrar una suba de 78%, lo que implica que perdió casi la mitad de las ganancias acumuladas durante el rally.
Valuaciones bajas pero expectativas de ganancias al alza
Según análisis reciente de Deutsche Bank, la corrección dejó al mercado surcoreano con múltiplos de valuación significativamente más bajos, incluso a pesar de que las expectativas de ganancias para las compañías continuaron mejorando. El ratio precio-beneficio esperado para 2027 del KOSPI 200 cayó desde 9,4 veces a comienzos de 2026 a 8,2 veces en el máximo de junio y actualmente se ubica en apenas 6,1 veces.
La entidad financiera destacó que el recorrido del mercado en 2026 fue "un viaje absolutamente extraordinario" para los inversores, por la combinación de un rally explosivo, una corrección abrupta y un fuerte ajuste en las proyecciones de resultados empresariales. Sin embargo, el punto central del análisis pasa por determinar si las acciones quedaron excesivamente baratas tras la caída o si las estimaciones de ganancias están reflejando un escenario demasiado optimista, impulsado por el fuerte aumento de los precios de las memorias. Las proyecciones de beneficios para 2027 se triplicaron en lo que va del año, una dinámica que explica parte del entusiasmo previo, pero que también alimenta las dudas sobre la sostenibilidad de esas expectativas.
SK Hynix y Samsung: protagonistas de la caída
La corrección tuvo como principal protagonista a SK Hynix, una de las mayores fabricantes mundiales de memorias, que sufrió una caída histórica del 15% en la bolsa de Seúl tras su reciente debut en Wall Street. Según analistas, el retroceso se produjo en un contexto de valuaciones muy exigentes y creciente incertidumbre sobre los próximos resultados corporativos. En el mercado circuló un informe que estimaba que las ganancias de la compañía podrían ubicarse cerca de un 8% por debajo de las expectativas de los inversores, lo que aceleró las ventas en un movimiento clásico de "sell the news" (vender con la noticia).
La presión sobre SK Hynix terminó arrastrando al conjunto del mercado y contribuyó a una caída cercana al 9% del KOSPI en la jornada. Empresas emblemáticas de Corea del Sur como Samsung Electronics también quedaron bajo presión, reflejando las dudas sobre si las millonarias inversiones que están realizando gigantes como Microsoft y Meta en inteligencia artificial podrán traducirse en ganancias acordes a las expectativas.
Factores geopolíticos y salida de capitales
A este escenario se sumó el recrudecimiento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente durante julio de 2026. La amenaza de Irán de bloquear el estrecho de Ormuz —por donde circula cerca de una quinta parte del petróleo mundial— impulsó una fuerte suba del precio del crudo por encima de los US$ 80 por barril y reavivó los temores a un rebrote inflacionario global. Como consecuencia, aumentó la búsqueda de activos refugio y se profundizó la salida de capitales de los mercados emergentes, incluido el surcoreano.
El movimiento respondió en gran medida a una toma de ganancias después del fuerte rally y del elevado optimismo acumulado en torno al sector tecnológico y de memorias. Además, el incremento del apalancamiento entre los inversores amplificó la magnitud de la corrección, generando un efecto cascada que presionó aún más los precios.
¿Recuperación o inicio de una corrección prolongada?
Tras la fuerte baja, el mercado surcoreano quedó en una situación ambigua: por un lado, las valuaciones lucen considerablemente más bajas que hace apenas unas semanas; por otro, las expectativas de ganancias continúan siendo excepcionalmente elevadas. La clave para las próximas ruedas será determinar si la corrección fue simplemente un ajuste técnico dentro de un mercado que aún mantiene una ganancia superior al 60% en 2026, o si marca el inicio de una etapa más prolongada de revisión de expectativas en uno de los mercados que más había brillado durante el año.
Impacto para empresas argentinas con exposición a mercados asiáticos
La volatilidad de la bolsa surcoreana tiene implicaciones directas para administradores de empresas argentinas con inversiones en el sector tecnológico o memorias, ya sea a través de fondos de inversión o tenencias accionarias. La incertidumbre sobre las ganancias futuras de líderes globales como SK Hynix y Samsung afecta las perspectivas de rentabilidad de carteras diversificadas en mercados emergentes. Además, la salida de capitales de Asia hacia activos refugio como el dólar estadounidense presiona el acceso a financiamiento en moneda extranjera y encarece los costos de capital para empresas argentinas que operan en estos segmentos. Monitorear la evolución del KOSPI y las valuaciones de semiconductores es crítico para quienes tengan exposición directa o indirecta a estos mercados, ya que cualquier corrección adicional podría profundizar la volatilidad cambiaria y crediticia en los próximos trimestres de 2026.
