El Banco Central de la República Argentina presentó en agosto de 2026 su Informe de Política Monetaria del segundo trimestre y advirtió sobre cinco riesgos externos que podrían afectar el desempeño macroeconómico nacional en los próximos meses. El presidente de la entidad, Santiago Bausili, detalló amenazas que van desde la escalada del conflicto en Medio Oriente hasta la acumulación de vulnerabilidades fiscales en las principales economías globales.
¿Cómo impacta el conflicto en Medio Oriente en Argentina?
El primero y más desarrollado de los riesgos identificados por el BCRA es la prolongación del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán. El organismo subraya que los mecanismos que contuvieron el shock energético inicial se encuentran próximos al agotamiento: los stocks globales de petróleo operan cerca de mínimos históricos plurianuales, y la reducción de compras de crudo por parte de China —factor que frenó la escalada de precios— no puede mantenerse indefinidamente.
Entre marzo y mayo de 2026, más de 1.100 millones de barriles de crudo no llegaron al mercado por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, un déficit superior al registrado durante el shock petrolero de 1973, la guerra Irán-Irak y la Guerra del Golfo. El petróleo Brent alcanzó cotizaciones de USD 118 por barril a fines de marzo —un 52% por encima del promedio de 2025— antes de retroceder hacia los USD 84 en junio y julio.
Para Argentina, el contagio opera por dos canales: una debilidad mayor de la demanda externa —los principales socios comerciales proyectan crecimiento promedio de 2,5% para 2026, por debajo del 2,7% de 2025— y condiciones financieras globales más restrictivas. La desaceleración de China (4,6%), Brasil (2,2%) y la zona del euro (0,8%) explica ese menor dinamismo esperado.
Aranceles estadounidenses: Argentina en la lista de Trump
El segundo riesgo es la implementación de nuevas barreras comerciales, una amenaza que ya comenzó a materializarse durante 2026. El 24 de julio, la administración del presidente Donald Trump puso en vigor aranceles de entre 10% y 12,5% sobre importaciones de 60 países, bajo el argumento de incumplimiento en prohibiciones contra bienes producidos con trabajo forzoso.
Argentina figura en esa lista con una tasa del 10%, junto a Canadá, México, India y el Reino Unido. La medida, amparada en la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, alcanza a países que concentran el 99,4% de las importaciones estadounidenses. Este escenario genera presión sobre los exportadores argentinos que dependen del mercado norteamericano.
Geopolítica: nuevos conflictos como factor de riesgo
El tercer punto de atención del BCRA es el surgimiento de conflictos geopolíticos en otras regiones. Aunque el organismo no especifica zonas concretas, el razonamiento es directo: un nuevo foco de tensión desencadenaría una huida hacia activos de refugio —dólar y bonos del Tesoro estadounidense—, endureciendo las condiciones financieras para economías emergentes.
Este patrón ya se verificó con el conflicto en Medio Oriente: el índice de acciones de mercados emergentes retrocedió cerca de 7,6% desde su máximo del 22 de junio, mientras que el de América Latina opera 9% por debajo de su pico de abril. El BCRA advierte que cualquier endurecimiento abrupto de condiciones financieras globales continúa siendo un factor de vulnerabilidad externa para Argentina.
Inteligencia artificial: ¿qué riesgo representa para el país?
El cuarto riesgo apunta a correcciones abruptas en los mercados asociados a la inteligencia artificial. El ciclo tecnológico vinculado a la IA es actualmente uno de los motores que sostiene la actividad global y, simultáneamente, uno de los factores que mantiene presión inflacionaria: la inversión en IA genera demanda y limita el margen de la Reserva Federal estadounidense para bajar tasas.
Los mercados de futuros descuentan un aumento de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de la Fed para lo que resta de 2026, y el tramo largo de la curva de rendimientos de bonos del Tesoro supera el 5,25%. El BCRA subraya que los principales socios comerciales de Argentina están "mayormente ajenos" a las cadenas de valor de la IA, por lo que no se benefician del impulso tecnológico pero sí quedarían expuestos a un ajuste abrupto.
Deuda global y tasas altas: la vulnerabilidad fiscal
El quinto riesgo identificado tiene componente fiscal. El BCRA advierte sobre vulnerabilidades fiscales globales que, ante presiones de gasto y elevados niveles de deuda pública, podrían elevar los rendimientos soberanos y restringir el crédito internacional. Para una economía como Argentina en proceso de reinserción en mercados de capitales, ese canal de contagio tiene consecuencias directas sobre el costo y la disponibilidad del financiamiento externo.
Frente a este panorama de riesgos, Bausili destacó que el BCRA llega a este escenario con más herramientas que en episodios anteriores. La acumulación de reservas y la recuperación de herramientas de política ofrecen mayor margen de maniobra. Desde enero hasta el 31 de julio de 2026, el BCRA compró USD 13.337 millones en el mercado de cambios, superando los USD 10.000 millones previstos como meta anual.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Estos cinco riesgos externos identificados por el BCRA tienen implicaciones directas para dueños y administradores de empresas argentinas. El encarecimiento del crudo impacta directamente en costos de logística, energía e insumos importados. Los aranceles estadounidenses del 10% sobre productos argentinos reducen la competitividad en ese mercado y presionan márgenes de exportadores.
La volatilidad geopolítica y las correcciones en mercados tecnológicos generan incertidumbre sobre tasas de financiamiento y disponibilidad de crédito internacional, factores críticos para empresas en expansión o con deuda en dólares. La acumulación de vulnerabilidades fiscales globales también eleva el costo del dinero en mercados internacionales, afectando la reinserción argentina en mercados de capitales.
Para las pymes y grandes empresas, monitorear estos cinco focos de riesgo es esencial: permiten anticipar movimientos en el tipo de cambio, tasas de interés y demanda externa. El BCRA, con sus compras de divisas y herramientas de política, busca amortiguar estos shocks, pero los empresarios deben estar preparados para escenarios de mayor volatilidad financiera y restricción de crédito durante lo que resta de 2026.
