Dos consultoras privadas registraron una recuperación de la actividad económica en agosto de 2026, luego de la caída registrada en julio, en medio de cuestionamientos del Gobierno a los indicadores del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).
¿Cuánto creció la actividad en agosto según las consultoras?
El Índice Líder de Actividad Económica (ILA) de Analytica estimó un avance de 0,7% mensual sin estacionalidad en agosto. Por su parte, el Índice General de Actividad (IGA) de Orlando Ferreres (OJF) mostró una suba desestacionalizada de 1,7% respecto de julio, lo que representó una recuperación más pronunciada en relación a los datos de la consultora competidora.
Las mediciones difieren sustancialmente en la comparación interanual. Según Analytica, la actividad se ubicó 1,2% por debajo de agosto de 2025. En cambio, OJF informó una suba interanual de 0,6% en agosto, con un acumulado de 0,4% en los primeros ocho meses de 2026. Esta discrepancia refleja metodologías distintas y criterios de análisis que generan interpretaciones opuestas sobre la trayectoria económica.
Sectores que traccionaron la recuperación
Según Analytica, la mejora fue acotada: el rebote recuperó apenas una cuarta parte de lo perdido en julio, por lo que la actividad continuaba en los niveles más bajos del año. La consultora identificó que el avance se apoyó en pocos sectores de peso: el complejo automotriz y la siderurgia de productos planos, cadenas con fuerte capacidad de arrastre sobre el resto de la industria.
Sin embargo, los indicadores de consumo, crédito y construcción no acompañaron el rebote, lo que llevó a Analytica a concluir que "la recuperación es débil y no es generalizada entre sectores".
El análisis de OJF fue más optimista. La consultora señaló que "la actividad mostró una reacción, recuperando la mayor parte de lo perdido", con ocho de los once sectores relevados mostrando variación positiva en agosto. Los principales impulsores fueron:
- Minas y canteras: expansión interanual de 17,6% en agosto, acumulando 13,3% en los primeros ocho meses de 2026
- Electricidad, gas y agua: crecimiento interanual de 11,0%, con acumulado de 4,5% en el año
- Transporte, almacenamiento y comunicaciones: avance de 2,1% interanual
- Intermediación financiera y actividades inmobiliarias: crecimiento de 1,1% cada una
- Construcción: suba de 1,0% interanual
Sectores contractivos y desafíos pendientes
La industria manufacturera mostró una recuperación parcial en agosto tras la fuerte caída de julio: subió 1,4% frente al mes previo y 0,3% en la comparación anual. El avance fue impulsado por refinerías y algunos rubros del sector químico y alimenticio, mientras que plásticos, textiles y maquinaria fueron los más contractivos. En el acumulado de los ocho meses de 2026, el sector muestra una contracción de 2,2%.
El sector agropecuario enfrentó desafíos significativos: afectado por la dinámica negativa de la ganadería, cayó 5,3% en la comparación anual en agosto. No obstante, en los primeros ocho meses de 2026 el agro acumuló una expansión de 6,0%, lo que refleja volatilidad en el desempeño sectorial.
El comercio mayorista y minorista registró una variación de -0,1% interanual en agosto, mientras que la administración pública y defensa cayó 0,7%. Estos resultados evidencian que la recuperación no fue homogénea en toda la economía.
La controversia sobre los indicadores del INDEC
Los informes de las consultoras se conocieron pocos días después de que el INDEC difundiera su dato de julio: una caída de 2,9% frente a junio y una baja de 1,4% en la comparación interanual. Este resultado generó tensión en el Gobierno, particularmente porque el ministro de Economía, Luis Caputo, había incluido ese período dentro de los "mejores 18 meses" de la gestión.
Tras esa publicación, el presidente Javier Milei aseguró que los indicadores del INDEC "están dando cualquier cosa", argumentando que los cambios estructurales en la economía argentina invalidarían los parámetros de desestacionalización tradicionales. El vocero presidencial, Adrián Ravier, profundizó el cuestionamiento en conferencia de prensa, señalando que "cuando uno mide indicadores desestacionalizados y hace comparaciones interanuales con una economía que estacionalmente cambia, cambian las ponderaciones", lo que podría derivar en "datos raros".
El Gobierno sostiene que el indicador de tendencia-ciclo ofrece una referencia más adecuada, mostrando 28 meses consecutivos de crecimiento hasta septiembre de 2026 según su interpretación metodológica.
Implicaciones para empresas y administradores de negocios
La divergencia entre mediciones de consultoras privadas y datos oficiales del INDEC genera incertidumbre para los administradores de empresas argentinas. La recuperación parcial de agosto contrasta con la contracción interanual reportada por Analytica, lo que complica la planificación financiera a mediano plazo.
Para los dueños de negocios, el contexto es mixto: mientras sectores como minería, energía y algunos rubros industriales muestran dinamismo, el consumo débil, la caída en comercio y la volatilidad agropecuaria señalan que la demanda interna sigue bajo presión. OJF anticipa "una mejora gradual de la actividad económica", aunque advierte que no deben esperarse subas semejantes a agosto en los meses próximos. Esta cautela es relevante para empresas que dependen del crecimiento del mercado interno o que requieren financiamiento a tasas vinculadas con expectativas de recuperación económica.
