La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) trabaja en una exención de innovación que permitiría negociar acciones tokenizadas las 24 horas, los siete días de la semana, fuera del horario tradicional de las bolsas. El marco regulatorio aún está en desarrollo y no hay fecha de implementación confirmada.
¿Qué es la exención de innovación que prepara la SEC?
La SEC está desarrollando una exención de innovación que ofrecería un alivio temporal a plataformas calificadas para probar valores tokenizados bajo condiciones específicas, mientras diseña reglas permanentes. Según reportes de agosto de 2026, esta medida se alinea con los comentarios del presidente de la SEC, Paul Atkins, quien ha respaldado el uso de la autoridad de exención para llevar más actividad financiera a redes blockchain.
La comisionada Hester Peirce indicó en marzo de 2026 que el personal de la SEC estaba desarrollando una exención para facilitar la "negociación limitada de ciertos valores tokenizados". Sin embargo, no se ha anunciado ningún marco final, criterios de elegibilidad ni fecha de implementación definitiva.
Negociación continua: oportunidades y desafíos regulatorios
Las plataformas aprobadas podrían ofrecer versiones digitales de acciones que cotizan en Estados Unidos y procesar transacciones fuera del horario tradicional de las bolsas (9:30 a.m. a 4:00 p.m., hora del Este, en días hábiles). La negociación continua en blockchain permitiría a los inversores acceso fuera del día de mercado normal.
No obstante, la SEC aún debe resolver cuestiones críticas sobre:
- Mejor ejecución de órdenes cuando el mercado bursátil subyacente está cerrado
- Divulgaciones y enrutamiento de órdenes en horarios no tradicionales
- Formación de precios repartida entre centros blockchain y convencionales
- Protección al inversor en transacciones fuera de horario
En julio de 2026, dos grupos de agentes de transferencia pidieron a la SEC que diferencie las acciones respaldadas por el emisor de los tokens no afiliados, advirtiendo que algunas estructuras de terceros pueden no otorgar derechos de voto ni el mismo derecho legal a dividendos que los accionistas registrados.
Las acciones tokenizadas siguen siendo valores estadounidenses
Poner una acción en una blockchain no cambia su estatus legal según la ley estadounidense. Paul Atkins señaló en noviembre de 2025 que la realidad económica, y no la etiqueta de token, determina cómo se aplican las normas federales de valores a un activo. Un token que representa una acción de una empresa pública seguiría siendo, por tanto, un valor regulado.
Dependiendo de la estructura, las plataformas involucradas en la emisión, negociación, custodia o liquidación podrían enfrentar requisitos de registro como corredores de bolsa, reglas de bolsas o sistemas de negociación alternativos, registros de agentes de transferencia y compensación.
La custodia presenta un desafío adicional: el token de blockchain y la acción subyacente deben permanecer debidamente vinculados. La SEC debe decidir cómo los compradores pueden verificar el respaldo y recuperar los activos en caso de quiebra del emisor o custodio. La vigilancia del mercado también requerirá controles específicos para detectar manipulación, compartir información de operaciones y gestionar transacciones fuera del horario de las principales bolsas.
Pruebas en curso: DTCC, Nasdaq y NYSE avanzan
Partes del mercado estadounidense ya han recibido permiso limitado para probar valores tokenizados. En diciembre de 2025, el personal de la SEC emitió una carta de no acción que permite a Depository Trust Company (DTC) operar un servicio de tokenización durante tres años, con un universo de activos elegibles que incluye acciones del Russell 1000, fondos cotizados en bolsa de índices principales y valores del Tesoro estadounidense.
DTCC ha reunido a más de 100 miembros y socios para su trabajo de tokenización según una actualización de agosto de 2026, incluyendo instituciones financieras tradicionales y empresas de blockchain. DTC brinda custodia y servicios de activos por más de US$ 114 billones en valores, aunque esa cifra representa su negocio total.
Nasdaq también ha incursionado en negociación regulada basada en blockchain, con un piloto aprobado por la SEC en marzo de 2026 que permite a participantes seleccionados negociar ciertas acciones tokenizadas junto con acciones convencionales. Las versiones tokenizadas y tradicionales tienen los mismos derechos y precios bajo esta estructura. NYSE también ha presentado cambios de reglas en abril de 2026 para permitir que valores se negocien en forma tokenizada.
Impacto para empresas y administradores argentinos: oportunidades en mercados internacionales
Para los administradores y dueños de empresas argentinas con operaciones o inversiones en Estados Unidos, la tokenización de acciones 24/7 representa una oportunidad y un riesgo simultáneamente. Si tu empresa cotiza en bolsas estadounidenses o posee acciones de empresas norteamericanas, deberás estar atento a cómo evolucionan estas nuevas plataformas de negociación.
La negociación continua en blockchain podría permitirte acceso a mercados estadounidenses fuera del horario tradicional, lo que es especialmente relevante para operadores argentinos en diferentes zonas horarias. Sin embargo, los requisitos de custodia, vigilancia y protección al inversor aún están en definición. Recomendamos seguir de cerca los anuncios de la SEC y consultar con asesores especializados en mercados de capitales internacionales antes de adoptar estrategias basadas en acciones tokenizadas.
