La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) ajustó a la baja su proyección de ingresos de divisas del sector agropecuario para 2026. Según el nuevo cálculo, el agro liquidará US$ 34.897 millones, una cifra US$ 1.200 millones inferior a la estimación que la misma entidad había publicado en mayo de este año.
¿Por qué cayó la proyección de divisas del agro?
La revisión responde exclusivamente a la presión bajista en los precios internacionales de los productos de exportación. Los volúmenes proyectados para la cosecha 2025/26 no registraron cambios y se espera un volumen récord de producción. En mayo, la BCR había elevado su previsión en US$ 800 millones respecto de abril, impulsada por una mayor producción esperada de soja y maíz y por mejores cotizaciones en los mercados globales. Hoy, ese optimismo se vio moderado por la dinámica de los precios globales.
El informe del GEA-BCR, elaborado por los economistas Rodríguez Zurro y Julio Calzada, confirmó que las hojas de balance de granos y derivados no presentaron modificaciones en los volúmenes a exportar respecto del mes anterior. El factor determinante del recorte fue, por lo tanto, la caída en las cotizaciones de los principales productos del complejo agroexportador.
Liquidaciones de divisas: acumulado del primer semestre 2026
En el período comprendido entre enero y junio de 2026, el agro liquidó un estimado de US$ 15.768 millones, cifra que representa una caída del 14% respecto de los US$ 18.303 millones registrados en el mismo período de 2025. La BCR atribuyó esa brecha a dos efectos distorsivos del año anterior: la reducción temporaria de derechos de exportación vigente durante el primer semestre de 2025, que adelantó ventas y elevó artificialmente la base de comparación, y la eliminación temporaria de retenciones en septiembre de 2025, que concentró ingresos en ese mes.
Según la entidad rosarina, entre abril y mayo de 2026 esa distorsión se habría disipado. El sector agroexportador acumuló ocho meses consecutivos de reducción de la deuda comercial por anticipos y prefinanciaciones de exportaciones, un indicador que publica mensualmente el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Este dato sugiere que el flujo de divisas de la cosecha al Mercado Libre de Cambios se sostiene por encima del promedio del último lustro.
Los datos de junio, publicados por la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), aportaron una señal de estabilización. El sector liquidó US$ 3.007 millones en ese mes, un 12% más que en mayo, aunque un 18% por debajo de junio de 2025. El acumulado de CIARA-CEC al cierre de junio alcanzó US$ 13.378 millones, con una caída del 13% frente al mismo período de 2025.
Retenciones: el plan de baja escalonada para 2026 y 2027
A principios de junio de 2026, el presidente Javier Milei anunció una reducción de los derechos de exportación del trigo y la cebada, que bajaron del 7,5% al 5,5%. Además, confirmó que desde enero de 2027, y condicionado a los resultados de la recaudación, el Gobierno reducirá entre 0,25 y 0,5 puntos porcentuales por mes las retenciones a la soja, con continuidad prevista hasta 2028.
La proyección de CIARA-CEC para el total del año 2026 se ubica en US$ 35.375 millones, algo por encima de los US$ 34.897 millones de la BCR, pero ambas estimaciones convergen en un escenario de ingreso de divisas inferior al de 2025. La baja escalonada de retenciones aparece como el principal factor que podría modificar ese panorama en los próximos meses.
Gustavo Idígoras, presidente de CIARA-CEC, describió el desempeño de 2026 como "un año normal en términos históricos" y descartó que haya condiciones excepcionales que puedan alterar el ritmo de ingresos. Reitró que las diferencias con 2025 obedecen a los precios internacionales y al programa excepcional de divisas de octubre de 2025.
Impacto fiscal y perspectivas para empresas y administradores
El costo fiscal de la medida de baja de retenciones fue cuantificado por distintas instituciones. La BCR estimó que el costo fiscal de la baja para la campaña en curso alcanza los US$ 29 millones. Para 2027, la Fundación Mediterránea proyectó una menor recaudación de entre US$ 390 y US$ 690 millones, equivalente a entre el 0,06% y el 0,10% del PBI.
Para los administradores de empresas del sector agroexportador y sus proveedores, este panorama presenta desafíos y oportunidades simultáneos. Aunque la liquidación de divisas para 2026 quedará por debajo de 2025, la estabilización observada en junio sugiere un flujo más predecible en los meses restantes. La baja de retenciones anunciada representa un alivio fiscal esperado, aunque el impacto real dependerá de cómo evolucionen los precios internacionales en los próximos trimestres. Las empresas que operan en el complejo agroexportador deberán monitorear tanto las cotizaciones globales como el cronograma de reducción de derechos para ajustar sus estrategias de comercialización y financiamiento.
