El riesgo país argentino se elevó a 442 puntos básicos durante la jornada del 27 de julio de 2026, reflejando la inquietud de inversores por la volatilidad en mercados globales. Aunque las negociaciones entre Estados Unidos e Irán redujeron tensiones geopolíticas, los mercados internacionales priorizan la inestabilidad de los valores tecnológicos por sobre conflictos en Medio Oriente.
¿Por qué subió el riesgo país argentino?
Los bonos soberanos argentinos experimentaron bajas promedio de 0,5%, lo que impulsó el indicador de riesgo país al alza en 5 unidades (un incremento de 1,1%). Esta suba responde principalmente a movimientos en mercados estadounidenses, donde los bonos del Tesoro norteamericano rinden 4,67%, la tasa más elevada desde marzo de 2025. Los inversores interpretan estos rendimientos como una señal de que la Reserva Federal mantendrá presión alcista en tasas de interés a pesar de la caída del petróleo.
Petróleo cae pero no alivia tensiones globales
El precio del crudo descendió cerca de 7% tras el anuncio de un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán y la reanudación de negociaciones sobre el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, este movimiento no generó confianza en otros activos. El Brent se mantuvo estable en torno a US$ 85 por barril, un nivel que permite a YPF evitar ajustes significativos en combustibles, excepto en gasoil donde Argentina importa volúmenes a precios internacionales más elevados.
Volatilidad de inteligencia artificial domina mercados
Los inversores globales mantienen enfoque en la volatilidad de acciones vinculadas a inteligencia artificial, generando serias pérdidas en el sector tecnológico. El Nasdaq fue el único de los tres principales índices de Wall Street que registró baja, mientras que S&P 500 y Dow Jones cerraron prácticamente neutros. Existe preocupación por el elevado apalancamiento de empresas tecnológicas y por el avance competitivo de China en este segmento, creando una carrera sin horizonte visible donde el liderazgo cambia constantemente.
Mercados locales: Merval sube pero bonos retroceden
En Argentina, el Merval de acciones líderes cerró con alza de 0,7% en pesos y 0,8% en dólares durante la jornada del 27 de julio de 2026. Los bancos fueron los principales impulsores, beneficiados por el mensaje positivo transmitido por Kristalina Georgieva, titular del Fondo Monetario Internacional, durante su visita al país respecto de la acumulación de reservas del Banco Central.
En cambio, los bonos soberanos retrocedieron, con el dólar MEP manteniéndose sin cambios en $1.533 y el contado con liquidación bajando $3 (-0,2%) a 1.597 pesos. El dólar blue registró un salto de $15 (+1%) hasta 1.560 pesos, reflejando presión en el mercado informal.
Operaciones en mercado de cambios y futuros
En el Mercado Libre de Cambios se operaron US$ 597 millones durante la jornada, con el Banco Central adquiriendo US$ 27 millones. El dólar mayorista cerró sin variación en 1.497 pesos. En el segmento de futuros, el volumen de operaciones alcanzó 1.340.111 contratos, con renovaciones que incrementaron el interés abierto en US$ 22,66 millones.
Las tasas implícitas se desplazaron al alza, comprimiendo la curva de sintéticos. En la curva de soberanos dollar linked, el volumen aceleró a US$ 252 millones (valor nominal) desde los US$ 135 millones previos, con el rollover ya iniciado de cara a los vencimientos próximos.
Datos económicos locales: actividad industrial retrocede
La Unión Industrial Argentina reportó que la actividad industrial cayó 1,8% interanual en junio de 2026, aunque se mantuvo estable en términos mensuales respecto de mayo (-0,2%). Acumulativamente, el primer semestre de 2026 cerró 3% por debajo del mismo período de 2025 y 10% por debajo de los niveles de 2022 y 2023.
Adicionalmente, el Índice de Confianza del Gobierno cayó 6,5% en julio de 2026, alcanzando el menor nivel desde el inicio de la gestión. Estos datos coincidieron con advertencias de la titular del FMI sobre la necesidad de que el Gobierno sea inclusivo en la distribución del ingreso, atienda a las pequeñas y medianas empresas, y vigile la evolución del consumo.
Licitaciones previstas: presión en pesos y nuevos instrumentos
Para la jornada del 28 de julio de 2026, el Tesoro Nacional licitará Letras con vencimientos de 8,5 billones de pesos. Se incorporan nuevos instrumentos: uno ajustado por tasa TAMAR (para plazos fijos de 30 a 35 días con montos superiores a $1.000 millones) y otro dollar linked con vencimiento el 28 de febrero de 2028. Asimismo, se realizará la primera licitación del nuevo bono en dólares AO29.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
El contexto de riesgo país elevado y volatilidad en mercados internacionales impacta directamente en los costos de financiamiento para pymes y empresas medianas. El alza en tasas de interés estadounidenses presiona las líneas de crédito en dólares y limita el acceso a financiamiento externo a precios competitivos. La caída de la actividad industrial y la contracción de confianza del Gobierno generan un escenario desafiante para la inversión y la expansión empresarial. Administradores deben monitorear la evolución del dólar paralelo y los rendimientos de bonos soberanos, ya que estos indicadores anticipan movimientos en tasas de política monetaria local. La presión en el mercado de cambios y la volatilidad de futuros requieren estrategias de cobertura más sofisticadas. Además, la incertidumbre sobre el consumo y la distribución del ingreso, señalada por el FMI, sugiere una demanda más selectiva en 2026, obligando a empresas a optimizar márgenes y gestión de costos operativos.
