El Reserve Bank of India (RBI) logró captar aproximadamente US$ 40.810 millones en flujos de moneda extranjera durante dos meses mediante cobertura sin costo para depósitos FCNR(B) y acceso ampliado a bonos del gobierno, superando expectativas iniciales con proyecciones de hasta US$ 85 mil millones antes de septiembre.
¿Cuántos depósitos extranjeros atrajo el RBI en dos meses?
Entre junio y julio de 2026, el banco central indio captó un flujo acumulado de aproximadamente US$ 40.810 millones en moneda extranjera. De ese total, los depósitos FCNR(B) (Moneda Extranjera No Residentes Bancarios) representaron la mayor parte, alcanzando US$ 36.700 millones, equivalente al 90% de los ingresos. El resto provino de préstamos comerciales externos por US$ 1.500 millones y préstamos en moneda extranjera del exterior que sumaron US$ 2.570 millones.
Estrategia del RBI: cobertura sin costo y bonos ampliados
El banco central implementó dos herramientas principales anunciadas entre el 5 y 8 de junio de 2026. La primera fue ofrecer cobertura de riesgo cambiario a costo cero para los depósitos FCNR(B), eliminando los gastos de protección contra fluctuaciones de la rupia. Esta medida resultó sumamente atractiva para inversores no residentes que buscaban mantener fondos en India sin incurrir en costos de cobertura.
La segunda iniciativa fue ampliar el acceso a valores gubernamentales a largo plazo, con una ventana de oportunidades abierta hasta el 30 de septiembre de 2026. La combinación de ambas medidas creó un entorno favorable para inversores que buscaban rendimiento en un mercado estable. El RBI complementó estas políticas manteniendo su tasa de recompra sin cambios en 5,25% durante su reunión de junio.
Aceleración de flujos: de US$ 20 mil a US$ 40 mil millones
El ritmo de captación mostró aceleración significativa entre junio y julio de 2026. Durante el primer mes, que finalizó alrededor del 20 de julio, los flujos ya superaban los US$ 20 mil millones. En el segundo mes, la cifra prácticamente se duplicó, indicando que los inversores no solo respondieron a la oferta inicial, sino que continuaron aprovechando las condiciones favorables continuas.
Esta dinámica sugiere confianza sostenida en la estabilidad macroeconómica india. La aceleración también refleja que los inversores reconocen que el plazo es limitado, generando incentivos para acelerar sus decisiones antes del cierre de la ventana de acceso ampliado a bonos.
Proyecciones: hacia los US$ 85 mil millones
Según análisis de SBI Economic Research, los flujos totales podrían alcanzar entre US$ 80 mil y US$ 85 mil millones si las condiciones se mantienen hasta septiembre de 2026. Los depósitos FCNR(B) específicamente podrían llegar a US$ 65 mil a US$ 70 mil millones, lo que significaría que los flujos actuales representan apenas la mitad del camino proyectado.
Los analistas destacan que el plazo límite del 30 de septiembre actúa como catalizador adicional. Con menos de dos meses restantes, los inversores que deseen aprovechar los términos favorables tienen un tiempo limitado para tomar decisiones, lo que podría generar una aceleración final de las entradas de capital.
Impacto para empresas argentinas: lecciones de política monetaria emergente
El caso del RBI ofrece aprendizajes relevantes para administradores y empresarios argentinos que operan en contextos de volatilidad cambiaria. La estrategia india demuestra cómo las políticas monetarias dirigidas y los incentivos financieros específicos pueden influir en los flujos de capital internacional, fortaleciendo la moneda local sin recurrir únicamente a restricciones.
Para las pymes y empresas argentinas que mantienen operaciones con el exterior o dependen de financiamiento internacional, el modelo del RBI ilustra la importancia de seguir las medidas de política monetaria de bancos centrales en economías emergentes. La captación de divisas mediante depósitos de no residentes y acceso a instrumentos de renta fija puede ser una estrategia replicable en contextos similares.
Además, el éxito de estas medidas en fortalecer la rupia mientras se atrae inversión extranjera representa un equilibrio que muchas economías emergentes buscan lograr. Para empresarios argentinos, entender estos mecanismos es clave para anticipar movimientos en mercados de divisas y planificar estrategias de cobertura y financiamiento a largo plazo en un entorno global cada vez más interconectado.
