Las principales consultoras económicas proyectan una contracción del Producto Bruto Interno en el segundo trimestre de 2026, con caídas desestacionalizadas que oscilan entre 0,5% y 1% respecto al primer trimestre, lo que representa un giro respecto a las expectativas que había en el mercado hace apenas semanas.
¿Cuál es la magnitud de la caída proyectada del PBI?
Las estimaciones de los analistas consultados por Bloomberg muestran un panorama heterogéneo pero consistentemente contractivo. Fernando Marull, de FMyA, anticipa el escenario más severo con una baja desestacionalizada del 1%, mientras que Invecq proyecta una contracción trimestral del 0,6%. En el extremo más optimista, Salvador Vitelli, de Romano Group, estima un descenso del 0,5% desestacionalizado, aunque matizado por un crecimiento interanual del 1,5%.
Este giro representa un contraste marcado frente a las previsiones que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a junio había proyectado a comienzos de julio, cuando los analistas estimaban una expansión desestacionalizada del 0,6% para ese período. El primer trimestre de 2026 había mostrado un desempeño mejor, con una expansión del 0,7% trimestral y un crecimiento interanual del 2,3% según el INDEC, lo que generaba expectativas más optimistas.
¿Por qué sorprendió la economía a la baja?
Lorenzo Sigaut Gravina, economista de Equilibra, señaló que "la actividad económica en el segundo trimestre sorprendió a la baja", reflejándose en datos ya publicados de abril y mayo. Esta contracción proyectada implica que el crecimiento del primer semestre de 2026 quedaría en poco más del 1,5%, muy por debajo de la expansión del 3% que se esperaba en el REM para todo el año.
El deterioro se concentra en sectores clave que dinamizan la economía. Marull atribuye la baja principalmente al deterioro en industria, construcción y actividad comercial, tres rubros fundamentales para la actividad agregada. Según Sigaut Gravina, salvo por el agro, la minería y la energía, el resto de las actividades económicas carece de dinamismo, permaneciendo estancadas o con crecimientos muy limitados.
¿Cuáles son los factores detrás de la contracción?
La demanda interna está frenada, según el análisis de especialistas consultados. Los sectores transables que dependen del tipo de cambio, como la construcción, enfrentan presiones significativas. En contraste, las exportaciones crecieron 19,6% interanual en el segundo trimestre, según la consultora EcoGo, siendo prácticamente el único motor de la demanda agregada.
Desde la perspectiva de componentes de demanda, se destaca la caída del consumo y la inversión en el segundo trimestre, amortiguada únicamente por el crecimiento de exportaciones y la reducción de importaciones. En términos sectoriales, mientras el sector de bienes creció alrededor del 3,2% interanual, los servicios mostraron un desempeño "malo", según la evaluación de economistas.
Impacto en el empleo y desafíos para empresas argentinas
La contracción económica ocurre de manera simultánea con un mercado laboral estancado. El REM de junio estimó la tasa de desocupación abierta del segundo trimestre en 7,7% de la Población Económicamente Activa, representando una suba de 0,1 punto porcentual respecto de la encuesta previa. Para los administradores y dueños de empresas, este escenario plantea desafíos significativos.
El empleo privado formal de calidad se sigue destruyendo, mientras que los nuevos puestos de trabajo generados tienden a ser en modalidades de monotributo o informalidad, con ingresos sustancialmente menores que los empleos formales destruidos. Este fenómeno refleja una economía de "dos velocidades", donde sectores vinculados a recursos naturales y el régimen de Inversión de Grandes Proyectos (RIGI) avanzan, mientras el resto de la economía permanece rezagado.
Qué deben considerar las empresas ante la desaceleración económica
Para dueños y administradores de empresas, los datos proyectados para el segundo trimestre de 2026 señalan un entorno de contracción que requiere revisión de estrategias de consumo y demanda. La caída en construcción, industria y comercio impacta directamente en cadenas de valor y oportunidades de negocio en estos sectores. La presión sobre la demanda interna sugiere que estrategias orientadas a exportaciones o sectores con dinamismo externo (agro, minería, energía) pueden ofrecer mayores oportunidades que aquellas dependientes del consumo doméstico.
Adicionalmente, el contexto laboral estancado y la migración hacia informalidad implican cambios en la estructura de costos y disponibilidad de recursos humanos formales. Las empresas que dependan de consumo interno deberán evaluar ajustes operacionales, mientras que aquellas con capacidad exportadora podrán capitalizar el crecimiento de ventas externas. El análisis de estos indicadores es crítico para la planificación financiera y estratégica del segundo semestre de 2026.
