El Gobierno licita hoy un bono soberano en dólares mientras los mercados mantienen la calma pese a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y confirman que el proceso de desinflación en Argentina avanza sin contratiempos.
¿Qué bono se licita hoy y cuál es el monto esperado?
En la jornada de hoy, 15 de julio de 2026, el Tesoro Nacional realizará la licitación del nuevo bono AO29, un instrumento denominado en dólares que ofrece una tasa anual del 6% pagadera mensualmente hasta su vencimiento. El cupo inicial de suscripción es de USD 250 millones, cifra que se espera cubrir sin dificultades dado que los inversores cuentan con dólares frescos por vencimientos de títulos soberanos por más de USD 4.000 millones durante este mes. Está prevista una segunda vuelta al día siguiente por USD 100 millones adicionales, y el Gobierno proyecta colocar USD 2.000 millones de este instrumento en próximas licitaciones.
Inflación argentina en junio: tercera desaceleración consecutiva
El dato de inflación de junio de 2026 alcanzó 1,9% mensual, confirmando la continuidad del proceso de desinflación que comenzó a acelerarse en los últimos meses. Este resultado marca la tercera desaceleración consecutiva desde el pico de 3,4% registrado en marzo, y constituye la variación mensual más baja desde agosto del año anterior. La inflación núcleo —que excluye precios estacionales y regulados— desaceleró a 1,6% mensual desde 1,9% en mayo, confirmando que la tendencia de moderación es sostenida.
Acumulada en lo que va de 2026, la inflación se ubica en 16,8%, mientras que la variación interanual alcanzó 33,5%. Los analistas proyectan que la inflación de julio vuelva a ubicarse en torno a 1,9%, aunque con presiones leves por aumentos estacionales vinculados al turismo durante las vacaciones de invierno. Para el resto del año, existe consenso en que el proceso de desinflación seguirá consolidándose, aunque de manera no lineal.
Mercados de renta fija y el comportamiento del dólar
El dato de inflación generó un impacto positivo en los bonos a tasa fija, principalmente porque la inflación núcleo sorprendió a la baja. También fue favorable para los bonos ajustables por CER, ya que el índice general estuvo muy próximo a lo que descontaba el mercado. Los analistas mantienen una visión positiva sobre la curva de CER, donde las expectativas de inflación siguen luciendo comprimidas respecto de escenarios base más pesimistas.
En el frente cambiario, el dólar mayorista descendió $10,50 y cerró en $1.471,50 durante la rueda anterior, sin presiones significativas gracias a la intervención del Banco Central. En el Mercado Libre de Cambios se negociaron USD 604 millones, y el BCRA adquirió USD 532 millones, la compra más alta del año. Los dólares financieros también bajaron: el MEP cedió $12 a $1.507, el contado con liquidación descendió $9 a $1.558, y el dólar blue bajó $5 a $1.520 pesos.
Intervención del Banco Central en futuros y volatilidad cambiaria
La mano del Banco Central fue evidente en el mercado de futuros, donde operó 1,2 millones de contratos con un incremento de USD 236,5 millones, la cifra más alta para una rueda desde el 29 de septiembre pasado en plena tensión cambiaria preelectoral. Esta estrategia de inyectar liquidez en los mercados de soberanos con cláusula dólar linked permite suavizar la volatilidad cambiaria, aunque consume poder de fuego del BCRA. El atractivo de los sintéticos se mantuvo sin cambios significativos, lo que contribuye a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio.
Riesgo país y activos locales
Los bonos soberanos tuvieron bajas moderadas que provocaron que el riesgo país suba 5 puntos básicos a 410, un movimiento que contrasta con la región, donde el índice de emergentes subió 1,8%. En la Bolsa de Comercio, el Merval de las acciones líderes cayó 0,2% en pesos pero subió 0,5% en dólares. Metrogas fue el papel más destacado, subiendo 5,5% tras el anuncio de YPF de vender su paquete mayoritario en la empresa. YPF avanzó 0,8%, aunque el fuerte aumento del precio del crudo ya había sido incorporado en la rueda previa.
Contexto internacional: petróleo, inflación en EE.UU. y mercados globales
En el plano internacional, la inflación de junio en Estados Unidos mostró una caída de 0,4% mensual, superior a la baja de 0,1% estimada por analistas. La inflación anual se ubicó en 3,5% contra el 3,8% esperado, lo que generó alivio en los mercados y motivó una caída del dólar frente a las principales monedas. El dato podría impulsar a la Reserva Federal a posponer una nueva suba de tasas. Pese a las tensiones en Medio Oriente que han elevado el precio del crudo WTI a la zona de USD 80, los mercados globales operaron en verde anoche, con moderación en las subas del petróleo en torno al 1%. El oro perdió 0,23% y el dólar se debilitaba tras el buen dato de inflación estadounidense.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, estos desarrollos tienen implicancias concretas. La continuidad del proceso de desinflación reduce la incertidumbre sobre los costos futuros y permite proyectar márgenes con mayor precisión para el segundo semestre de 2026. La exitosa licitación de bonos en dólares a tasas competitivas señala que el acceso del Gobierno a mercados de crédito internacional permanece abierto, lo que mitiga riesgos de volatilidad cambiaria extrema que afectarían a empresas con deudas o compromisos en moneda extranjera.
El control relativo del dólar—con intervención activa del BCRA—beneficia a operadores que trabajan con importaciones o tienen obligaciones en dólares, aunque consume reservas. Para exportadores, la estabilidad cambiaria en el corto plazo facilita la planificación, aunque la inflación interanual aún elevada (33,5%) sigue erosionando competitividad. El riesgo país en 410 puntos básicos refleja confianza moderada, pero sigue siendo un costo de financiamiento relevante para empresas que acceden a mercados internacionales.
