Las elecciones en Brasil del próximo domingo generan incertidumbre política, pero el panorama comercial con la Argentina dependerá más de la macroeconomía que de quién gane. Aunque el empate técnico entre Lula y Flávio Bolsonaro anticipa una segunda vuelta para el 25 de octubre, los analistas advierten que el factor determinante será el ajuste fiscal que cualquier nuevo mandatario deberá aplicar.
¿Qué impacto tienen las elecciones brasileñas en el comercio argentino?
Desde el aspecto político, un triunfo de Bolsonaro significaría mayor afinidad ideológica con el gobierno de Javier Milei, mientras que un nuevo mandato de Lula mantendría la distancia diplomática actual. Sin embargo, el comercio bilateral responde a una lógica productiva que los vaivenes políticos no logran alterar, según señala la consultora ABECEB. El verdadero riesgo proviene de la macroeconomía, no de la política electoral.
El desafío macroeconómico de Brasil en 2026 y 2027
Brasil atraviesa un año electoral con una economía recalentada. El país enfrenta un fuerte incremento del gasto público, un déficit nominal elevado y un salto sustancial en su deuda pública. La presión inflacionaria obliga al Banco Central a mantener una de las tasas de interés reales más altas del mundo.
Según las proyecciones de ABECEB para el período 2026-2027, el panorama es desafiante:
- Crecimiento del PBI real: 1,9% anual (frente al 2,5% de 2025)
- Inflación: 4,9% en diciembre de 2026 (con presión al alza)
- Tasa Selic: 13,75% en diciembre de 2026, en descenso gradual
- Deuda pública: alcanzaría el 82,6% del PBI en 2026 y 86,7% en 2027
- Déficit fiscal nominal: -8,8% del PBI en 2026
¿Cuál será el ajuste fiscal que enfrentará el próximo presidente brasileño?
El mercado da por descontado que el próximo mandatario, sin importar su color político, estará obligado a aplicar un severo ajuste fiscal. El objetivo será llevar las cuentas públicas hacia un superávit primario de entre dos y tres puntos del PBI ya en el primer año de gestión. Este ajuste enfriará inevitablemente el nivel de actividad del principal socio comercial de la Argentina.
El escenario más riesgoso se produciría si la desaceleración brasileña coincide hacia 2027 con la volatilidad de las elecciones presidenciales argentinas. Una contracción simultánea a ambos lados de la frontera tendría impacto directo en el flujo comercial bilateral, especialmente porque el mandatario brasileño que resulte electo llegará con escaso capital político frente a un Congreso cada vez más autónomo.
El comercio bilateral: números actuales y proyecciones
En la actualidad, los números del intercambio muestran una mejora para la Argentina. El déficit comercial se redujo drásticamente a US$ 1.635 millones entre enero y agosto de 2026, y se proyecta un cierre de año en torno a los US$ 2.500 millones, menos de la mitad que en 2025.
Esta corrección responde casi exclusivamente a un derrumbe del 17,2% en las importaciones argentinas por la recesión local, frente a un leve repunte del 4,1% en las exportaciones. El complejo automotriz sigue siendo la columna vertebral, explicando cerca del 40% del intercambio bilateral en ambas direcciones.
En agosto de 2026, las exportaciones argentinas a Brasil alcanzaron US$ 1.099 millones (+6,7% interanual), lideradas por el sector automotor con US$ 446 millones (+11,4%). Las importaciones sumaron US$ 1.479 millones (-10,0% interanual), con caída notable en autos brasileños (-24,1%) pero recuperación en energía eléctrica (+58,0%) y acero (+79,8%).
Argentina gana terreno en lácteos (+27,6%) y energía (+80,8%), pero cede posiciones históricas en trigo (-22,0%) frente a las compras que Brasil diversificó hacia Rusia y Estados Unidos.
Perspectivas: crecimiento moderado con solidez externa
El informe de ABECEB anticipa un crecimiento moderado del 1,9% para 2026 y 2027, traccionado fundamentalmente por el sector agropecuario. Con una inflación cerca del 5% y una política monetaria restrictiva, la solidez de Brasil descansará en un creciente superávit comercial global que le permitirá blindar su tipo de cambio y sostener un desempleo en mínimos históricos.
Qué significa el escenario brasileño para las empresas argentinas
Para los administradores de empresas argentinas, el desenlace electoral en Brasil es secundario frente a la realidad macroeconómica. El verdadero factor de riesgo es que cualquier gobierno brasileño deberá implementar un ajuste fiscal severo que reducirá la demanda interna, afectando directamente las importaciones desde la Argentina.
Las pymes exportadoras al mercado brasileño, especialmente del sector automotriz, lácteo y energético, deben prepararse para una contracción de actividad económica en el país vecino. La coincidencia de un ciclo bajista brasileño con posibles turbulencias electorales argentinas hacia 2027 amplificaría los riesgos. Monitorear la evolución de la deuda pública brasileña, las tasas de interés y el gasto fiscal será tan crítico como seguir el resultado electoral del próximo domingo.
