La moneda estadounidense tocó su nivel más débil en tres meses tras datos de empleo débil y desinflación en julio de 2026, mientras el oro capturó todo el impulso alcista y Bitcoin apenas se movió un 0,7% en 24 horas.
¿Por qué cayó el dólar a mínimo de tres meses?
El dólar estadounidense se desplomó a su cotización más débil desde el 15 de mayo de 2026 tras la publicación de indicadores económicos que enfriaron las expectativas de nuevas subidas de tasas de la Reserva Federal. Durante julio de 2026, la economía estadounidense perdió 23.000 empleos, según la Oficina de Estadísticas Laborales, mientras que las revisiones de mayo y junio restaron un total combinado de 103.000 puestos de trabajo.
El contexto macroeconómico se deterioró aún más: la tasa de desempleo trepó al 4,1%, las ventas minoristas cayeron 0,6% durante julio llegando a US$ 763.600 millones, y la inflación general se enfrió a 3,4% anual mientras la subyacente quedó en 2,5%. Estos datos llevaron a los operadores a descontar drásticamente la posibilidad de que la Fed vuelva a subir tasas.
Probabilidad de suba de tasas en septiembre: del 75% al 30%
Las expectativas del mercado sobre la política monetaria giraron de manera radical. A finales de julio de 2026, la probabilidad de una suba de tasas en septiembre de 2026 era cercana al 75%, pero tras los datos de empleo débil y desinflación, esa probabilidad se desplomó hasta aproximadamente el 30%, según Brown Brothers Harriman. Este cambio de expectativas fue el principal motor de la debilidad del dólar, que perdió el soporte que había mantenido en torno a los 100 puntos durante dos semanas.
El índice Bloomberg del dólar al contado cayó por tercera sesión consecutiva, reflejando la pérdida de confianza en nuevas alzas de tasas de interés. Sin embargo, no todos los operadores están convencidos de que la Fed haya terminado con sus aumentos.
Oro sube 9,3% pero Bitcoin apenas reacciona: ¿por qué la divergencia?
La debilidad del dólar benefició al oro, que subió hasta US$ 4.407 por onza y ganó 9,3% durante el mes de agosto de 2026. Sin embargo, Bitcoin apenas se movió: la criptomoneda registró una ganancia de solo 0,7% en 24 horas y acumula una pérdida de 0,8% durante agosto de 2026, según datos de BeInCrypto, ubicándose en US$ 63.572.
Este contraste es notorio porque tradicionalmente ambos activos se benefician de la debilidad de la moneda estadounidense. El volumen de negociación de Bitcoin en 24 horas fue de US$ 12.600 millones, menos del 1% de su capitalización de mercado, lo que indica falta de entusiasmo entre inversores de criptomonedas. La incertidumbre sobre la postura futura de la Fed parece estar conteniendo posiciones agresivas en Bitcoin, mientras el oro sigue siendo el refugio preferido en contextos de volatilidad macroeconómica.
Las actas del FOMC del miércoles: clave para entender la Fed
Un detalle crucial que el mercado podría estar pasando por alto es que la decisión de la Fed en julio de 2026 no fue unánime. La votación fue 9 a 3, con tres miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que votaron a favor de una suba de un cuarto de punto. Los disidentes fueron Beth Hammack (Fed de Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) y Lorie Logan (Dallas), los tres con derecho a voto durante 2026.
Las actas de la reunión del FOMC del 28 y 29 de julio de 2026 se publicarán el miércoles 20 de agosto de 2026 y revelarán cuán ajustada fue realmente la decisión de mantener las tasas en el rango de 3,50% a 3,75%. Según Chris Turner, director global de mercados de ING, será difícil para el mercado volver a una mentalidad completamente hawkish si las actas apuntan a una decisión más cerrada de lo que la mayoría asume, sugiriendo que los operadores podrían estar subestimando el espacio que aún tiene la Fed para subir tasas.
Próximos catalizadores: PMI y reunión de septiembre
Los datos de los índices de gerentes de compras (PMI) globales se publicarán el viernes 22 de agosto de 2026, y lecturas sólidas de Estados Unidos podrían reconstruir el caso alcista para el dólar. Elias Haddad de Brown Brothers Harriman señaló que esta información será clave para definir el próximo movimiento de la moneda estadounidense.
Mientras tanto, las mesas de opciones ya se están cubriendo: los contratos a un mes se volvieron contra el dólar por primera vez desde finales de febrero de 2026, aunque los contratos a más largo plazo aún lo favorecen. Esta brecha apunta a una debilidad a corto plazo más que a un cambio duradero en la tendencia del dólar. La próxima reunión de la Fed está programada para el 15 y 16 de septiembre de 2026.
Qué significa esta volatilidad para las empresas argentinas
Para dueños y administradores de empresas argentinas, la debilidad del dólar en el mercado internacional tiene implicaciones directas en la cotización del dólar blue y las expectativas de devaluación local. Una Fed menos agresiva en subidas de tasas reduce el atractivo de los activos en dólares a nivel global, lo que típicamente presiona hacia la baja la cotización de la moneda estadounidense en mercados paralelos.
Las empresas importadoras se benefician transitoriamente de esta debilidad relativa del dólar, mientras que los exportadores enfrentan presión en sus márgenes. Sin embargo, la incertidumbre sobre la próxima decisión de la Fed (septiembre de 2026) mantiene volátil el panorama: si la Fed finalmente sube tasas, el dólar podría recuperarse rápidamente, impactando negativamente en empresas con deudas en dólares y en los costos de importación. Es fundamental que monitorees las actas del FOMC del miércoles y los PMI del viernes para anticipar movimientos en la cotización del dólar blue y ajustar tus estrategias de cobertura y financiamiento.
