El Tesoro argentino logró una colocación exitosa del bono AO29 en dólares durante julio de 2026, adjudicando US$ 470 millones en medio de una demanda apabullante que superó las expectativas iniciales del Gobierno.
¿Cuánto dinero se colocó en la licitación del AO29?
La licitación del bono AO29 recibió ofertas por US$ 1.046 millones, cifra que duplicó el tope anunciado originalmente. El Ministerio de Economía decidió ampliar el máximo de colocación de US$ 250 millones a US$ 2.000 millones, reflejando la confianza del mercado en el programa económico. Finalmente, se adjudicaron US$ 470 millones, representando aproximadamente una cuarta parte del monto máximo disponible. Para el día siguiente estaba prevista una colocación adicional de US$ 150 millones a la misma tasa de rendimiento.
Tasas de rendimiento y comparación con bonos anteriores
El bono AO29 fue colocado a una tasa nominal anual de 7,99%, equivalente a una tasa efectiva anual de 8,29% por el pago mensual de intereses. Este rendimiento se ubica ligeramente por encima del registrado en la licitación previa del AO28, donde la tasa nominal anual fue de 7,53% y la efectiva anual de 7,83%. La diferencia de costo entre ambos instrumentos transmitió un mensaje claro al mercado: los inversores confían en la continuidad del programa económico actual, dado que el AO29 vence durante las elecciones de medio término del próximo gobierno.
Contexto de mercado favorable para la colocación
La licitación se benefició de condiciones internacionales favorables. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos bajaron a 4,55% durante julio de 2026, haciendo más atractivos los instrumentos argentinos. Además, los inversores locales contaban con liquidez proveniente de los US$ 4.000 millones que el Gobierno había pagado la semana anterior por vencimientos de deuda, dinero que fue reasignado hacia nuevas colocaciones.
Renovación de deuda en pesos y operaciones de mercado
En paralelo, el Tesoro logró renovar el 182% de los vencimientos en pesos, que ascendían a $3 billones. Se adjudicaron $5,44 billones sobre un total de ofertas por $8,45 billones. La LECAP con vencimiento a fines de noviembre concentró el 44% de las ofertas, adjudicándose a una tasa efectiva mensual de 1,93%. Los BONCER con vencimiento en marzo de 2028 captaron el 20% del monto colocado con una tasa de 8,03% sobre la inflación.
En el Mercado Libre de Cambios se operaron US$ 575,6 millones y el Banco Central compró US$ 73 millones. El dólar mayorista cerró con una suba de $3 (+0,2%), ubicándose en $1.474,50. En la plaza financiera, el MEP subió $7 a $1.514, el contado con liquidación se mantuvo en $1.560, y el dólar blue aumentó $10 a $1.530.
Desempeño de mercados de capitales
El Merval de las acciones líderes subió 1,9% en pesos y 1,8% en dólares durante la jornada. Los bancos experimentaron un rebote destacado, con el banco Macro avanzando 4,4%. Las acciones de YPF ganaron 1% por el cierre del estrecho de Ormuz. YPF acumulaba ganancias de 44% en el año 2026, mientras que Telecom le seguía con alzas de 22%. Hubo además dos colocaciones exitosas de bonos corporativos: Vista captó US$ 75 millones a 3 años con tasa de 5%, y VALO consiguió US$ 20 millones a 4,25% anual.
Implicancias para empresas y administradores de negocios argentinos
El éxito de la colocación del AO29 transmite señales positivas sobre la confianza del mercado internacional en la continuidad del programa económico, lo que potencialmente favorece el acceso a financiamiento externo para empresas argentinas. Sin embargo, el principal desafío que enfrentan las pymes y administradores sigue siendo el nivel elevado de tasas de interés en pesos, derivado de la falta de crecimiento en la demanda de moneda local. Cuando el Banco Central compra dólares para acumular reservas, incrementa la base monetaria y debe reabsorber ese excedente mediante tasas altas, impactando directamente en el consumo y el financiamiento de operaciones comerciales. Las empresas que operan con deuda en pesos enfrentan costos financieros que presionan márgenes, mientras que aquellas con acceso a financiamiento en dólares se benefician del contexto de tasas internacionales más bajas. Este escenario refuerza la importancia de diversificar fuentes de financiamiento y evaluar estrategias de cobertura cambiaria para mitigar riesgos.
