Amazon y Microsoft enfrentan creciente presión de inversores tras comprometer aproximadamente USD 400.000 millones combinados durante 2026 en expansión de infraestructura de inteligencia artificial. Ambas compañías deben demostrar que transformarán esos gastos masivos en rentabilidad tangible y flujo de caja positivo en los próximos trimestres.
¿Cuánto gastarán Amazon y Microsoft en infraestructura de IA en 2026?
Cada una de las dos gigantes tecnológicas destinará aproximadamente USD 200.000 millones en gastos de capital durante 2026. La inversión se concentra en ampliar centros de datos, adquirir equipamiento especializado y mantener el ritmo de demanda por servicios de computación en la nube y aplicaciones de inteligencia artificial.
La magnitud del desembolso refleja una carrera sin precedentes por posicionarse como líderes indiscutibles en la infraestructura de IA. Amazon Web Services (AWS) y Microsoft Azure compiten directamente por capturar clientes corporativos que requieren capacidad computacional masiva para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial.
Andy Jassy, director ejecutivo de Amazon, comunicó a los accionistas que casi todo el gasto de capital ya cuenta con compromisos de clientes. La compañía estima que gran parte de esa inversión se monetizará durante 2027 y 2028, tras un período de construcción que puede extenderse entre seis y 24 meses antes de comenzar a facturar servicios.
Posicionamiento de mercado: AWS vs Azure en 2026
Según datos de Synergy, AWS mantiene una participación de mercado del 28%, mientras que Azure alcanza el 21% en el segmento global de computación en la nube. Juntas, ambas plataformas controlan aproximadamente la mitad del mercado mundial, consolidando su dominio frente a competidores como Google Cloud.
Las estimaciones de consenso proyectan que AWS podría registrar ventas netas de USD 168.000 millones durante 2026, lo que implicaría un crecimiento de 30,7% frente a los USD 128.700 millones del año anterior. El negocio destaca por márgenes operativos sólidos: Visible Alpha estima un margen bruto de 93,8% y un margen operativo de 35,4%.
Microsoft muestra un crecimiento porcentual superior. Su negocio de Inteligencia en la Nube (que incluye Azure) podría alcanzar ventas de USD 148.900 millones durante el año fiscal 2027, representando un crecimiento cercano a 40% frente a los USD 106.000 millones del año fiscal 2026. Sin embargo, esa cifra incluye software empresarial de mayor margen, por lo que el rendimiento específico de servicios de IA podría diferir.
Compromisos de clientes y obligaciones de rendimiento pendientes
Los inversores analizan con especial atención los compromisos de ingresos futuros, conocidos como obligaciones de rendimiento restantes. AWS reporta USD 364.000 millones en obligaciones pendientes, sin incluir un acuerdo reciente de USD 100.000 millones con Anthropic según analistas de Bank of America.
Los compromisos de ingresos relacionados con chips internos de Amazon superan USD 225.000 millones, reflejando la apuesta estratégica de la compañía por desarrollar componentes propios y reducir dependencia de proveedores externos.
Microsoft reveló obligaciones de rendimiento restantes por casi USD 627.000 millones, con un aumento de 99% interanual. Sin embargo, esa cifra abarca Azure, Microsoft 365 y Dynamics, lo que impide separar con precisión qué proporción corresponde exclusivamente a servicios de inteligencia artificial.
Presión de los accionistas y reporte de resultados clave
Microsoft presentará sus resultados trimestrales el miércoles 29 de julio de 2026, mientras que Amazon divulgará los suyos el jueves 30 de julio. Ambos reportes serán críticos para evaluar el estado de la competencia y el progreso en monetización de inversiones previas.
La sensibilidad del mercado hacia el gasto en infraestructura de IA aumentó tras la caída de 7% en las acciones de Alphabet en julio de 2026, cuando Google elevó sus proyecciones de gastos de capital y reportó flujo de caja libre negativo durante el segundo trimestre.
Luke Rahbari, director ejecutivo de Equity Armor Investments, señaló que recaudar y asignar capital se convirtió en una competencia adicional dentro de la carrera tecnológica. Los inversores observarán crecimiento de ingresos, márgenes de ganancias, atrasos de clientes, deuda y flujo de caja libre durante los próximos reportes trimestrales.
Desafíos financieros: Amazon bajo presión de caja
Amazon enfrenta una presión financiera más visible que Microsoft. Su flujo de caja libre cayó a USD 1.200 millones en los últimos 12 meses, frente a USD 25.900 millones un año antes, mientras su deuda en bonos superó USD 120.000 millones.
Microsoft, en cambio, financia su expansión de aproximadamente USD 35.000 millones por trimestre con su flujo de caja operativo sin necesidad de emitir nuevos bonos. El flujo de caja libre de Microsoft durante los 12 meses terminados en marzo fue de USD 73.000 millones, aunque comparar directamente ambas compañías resulta complejo por sus estructuras financieras distintas.
Jassy enfatizó que "no estamos invirtiendo aproximadamente USD 200.000 millones en gastos de capital en 2026 por corazonadas", subrayando que una parte sustancial del gasto previsto ya cuenta con compromisos de clientes firmados.
Monetización aún incierta: el desafío de las aplicaciones de IA
Tanto Amazon como Microsoft deben demostrar que las aplicaciones de inteligencia artificial generarán ingresos suficientes para justificar el despliegue masivo de infraestructura. Entre los productos más visibles figuran asistentes conversacionales y herramientas de programación, pero su potencial de monetización a escala sigue siendo objeto de debate.
Matt Wood, responsable de IA y tecnología de AWS, afirmó que la empresa vende inmediatamente la capacidad que logra abrir, reflejando demanda intensa. Sin embargo, esa demanda debe conservar su ritmo durante la expansión para justificar los gastos comprometidos.
Melissa Otto, directora global de investigación de Visible Alpha en S&P Global, advirtió que "todavía estamos en los primeros días, así que no hay un ganador establecido". Esa ausencia de liderazgo definitivo explica por qué los grandes proveedores siguen invirtiendo como si enfrentaran una carrera armamentista sin fin.
Impacto para empresas y administradores de negocios en Argentina
La competencia entre Amazon y Microsoft por dominar la infraestructura de IA tiene implicaciones directas para empresas argentinas que dependen de servicios en la nube. A medida que ambas plataformas expanden capacidad y reducen costos operativos, las pymes y empresas medianas tendrán acceso a herramientas de inteligencia artificial más accesibles y especializadas.
Para administradores de negocios, la carrera de inversión entre AWS y Azure genera oportunidades pero también riesgos. El crecimiento de márgenes operativos en ambas plataformas podría traducirse en precios competitivos para clientes corporativos en el corto plazo, pero la consolidación del mercado en manos de dos actores dominantes podría limitar opciones a largo plazo.
Las empresas argentinas deben evaluar estratégicamente cuál plataforma se alinea mejor con sus necesidades de infraestructura y aplicaciones de IA. AWS ofrece mayor flexibilidad y personalización, mientras que Azure facilita la integración con software de Microsoft que muchas organizaciones ya utilizan. La decisión de hoy podría definir la capacidad competitiva durante los próximos años en un contexto donde la inteligencia artificial se convierte en factor crítico de diferenciación empresarial.
